-S&P so far this year through the end of March has issued 85 U.S. corporate credit downgrades—for both high- and low-rated companies—up from 48 during the prior-year period. There were 41 S&P downgrades in March, the most in a single month since May 2020. The total number of downgrades in the first quarter exceeded that of upgrades, which stood at 55 at the end of March, down from 80 during the prior-year period.
-U.S. leveraged-loan default volumes totaled $12.6 billion this year through March, up from $4.3 billion during the prior-year period, according to Fitch Ratings. Defaults totaled $26.6 billion in 2022, up from $9.7 billion a year earlier.
-About $696.5 billion in U.S. corporate debt is coming due in 2023 and roughly $982.7 billion due in 2024, 15% and 25% of which comprise speculative-grade debt respectively, according to S&P.
유럽의극심한가뭄과공급망붕괴로인한식료품가격의상승과, OPEC+의서프라이즈감산등으로인한에너지가격상승이이어지고있습니다. 에너지와식료품가격등변동성이심한품목을제외하고산정하는Core Inflation 지표또한중국과신흥국의물가상승및관세문제로Base Line 자체가높아지고, 미국의임금상승과견조한고용시장에의해높은수준을유지하고있습니다. 또한, 전략사업으로여겨지는2차전지섹터관련원자재값도꾸준하게상승하고있습니다.
미국국채는모든대출및파생상품의collateral로사용되기때문에조달비용이높아짐과함께금융시장변동성을키울수있다고판단됩니다. 특히, Leverage를높게썼으면서도Book Value로평가되고있는자산의경우, 이미시장성을잃었지만눈에보이지않고있다가한순간에문제를일으킬가능성이있다고보여집니다. 현재미국1년CDS는사상최고수준입니다.
미국 뉴욕증시 투자자들은 부채한도 협상이 2011년 8월 악몽을 재현시킬지 주목하고 있다. 당시 S&P글로벌은 의회가 부채한도 증액을 두고 팽팽히 맞서자 그해 4월에 국가 신용등급 전망을 '부정적'으로 내려 강등 가능성을 경고한 후 8월 5일에 처음으로 미국 신용등급을 AAA에서 AA+로 내렸다. 그리고 다음 거래일이었던 월요일인 8일에 S&P500지수는 6% 이상 폭락했다. 부채한도는 8월 2일에 극적으로 상향됐으나 S&P는 미국 정책 결정의 안정성과 효과, 예측 가능성 등이 훼손됐다며 등급을 내린다고 밝혔다.
옐런 장관이 디폴트 위협만으로도 미국의 신용등급이 또다시 강등될 수 있다고 경고한 것도 같은 맥락이다. 미국 최대 은행인 JP모건체이스는 채무불이행이 미국뿐 아니라 전 세계 고객들에게 영향을 줄 것이라면서 '전시 상황실'(war room)을 가동했다. 부채한도 협상이 지지부진할 경우 불확실성만 키워 경기를 더욱 위축시킬 수 있다. 경기 침체 가능성이 커질수록 연준의 금리 인하 기대는 높아지겠지만, 아직 증시가 침체 위험을 가격에 반영하지 않고 있다는 점에서 증시 압박은 커질 것으로 예상된다.
[대신증권] 문 연구원은 “시장이 우려하는 것은 디폴트 발생시 그리고 국가신용등급 강등시 금융시장에 미칠 영향력에 대해서다”며 “이러한 상황이 닥칠 경우 신용부도스와프(CDS) 프리미엄 급등, 주가 급락, 채권금리 급등, 달러화 가치 급락 등 금융시장 지표가 악화될 것”이라고 말했다.
다만 달러화와 국채금리는 안전자산 요인이 가세할 경우 반대 방향으로 움직일 가능성을 제기했다. 또 2011년 8월5일에는 S&P가 국가신용등급을 하향 조정(AAA→AA+)하면서 금융시장은 큰 폭 악화됐다. S&P500 -16.8% 급락, 10년 만기 국채금리 3%에서 1.7% 하락, 달러화는 2% 하락한 후 10월초까지 8% 급등했다.
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